日內瓦--(美國商業資訊)已開發國家的經濟成長繼續穩步回升。受冬季天氣惡劣影響，美國經濟雖短暫放緩，但整體趨勢依然良好。最新資料顯示，美國已從冬季的疲軟態勢中恢復。受惠於週邊國家的強勁經濟復甦，歐元區經濟亦出現改善跡象。此外，各國央行仍舊極為謹慎：歐洲央行和日本央行均已暗示，已做好採取額外的大規模經濟刺激措施的準備。美國聯邦準備理事會逐漸縮減資產購買計畫（所謂的「退出」），任何加息仍遙不可及。

當今環境有利於風險資產，特別是高收益利差。高收益信用違約交換（CDS）指數顯示，高收益信貸的評估價值具有吸引力。其評估價值依然偏低，隱含違約率為6.4%。同時，今、明兩年的違約率預期僅為2.0%，低於4.0%的歷史平均值。考慮到高收益信用違約交換指數無利率風險，且在所有市場條件下均提供較高的流動性，信用違約交換利差的價值主張頗具吸引力。

此外，高收益信用違約交換指數目前與利率期貨市場的結算情況一致。這讓使用信用違約交換指數的策略（如瑞聯私人銀行的全球高收益策略）於零交易對手風險中獲益。另外，藉由將操盤設於比歐洲時段較早的美國主管機關日程表，瑞聯私人銀行的固定收益團隊為其歐洲投資人提供重大優勢——投資人能夠在使用信用違約交換時享受無交易對手風險的每日流動性。

這三年裡，瑞聯私人銀行全球高收益策略已累計吸引了14.8億美元的資產，並超越所有對手。這完全是該策略特殊的管理方法所賜。除使用信用違約交換及其他因素外，該策略還採用由上至下的投資方式，著重於分析總體經濟狀況及確認帶動金融市場走勢的主題。這有別於與大多數高收益債券基金管理公司所採用的由下至上的投資方式。

透過此方式，管理團隊能夠根據預期而從三個方面調整策略的曝險： 對高收益市場的曝險、對美國和歐洲高收益市場的地區曝險，以及利率曝險。自策略推出以來，利率曝險一直非常有限，目前實際為零。 此外，使用信用違約交換讓團隊能夠擁有獨特的定位。該策略是在眾多策略中能享受近乎完美的流動性，而傳統高收益基金的流動性則通常會受到超過1.5%交易成本的影響。不僅如此，相對於傳統債券投資，信用違約交換回報上也具有優勢。這可以歸功於兩個因素：首先，債券市場是有限的（需求增加會導致價格上升和回報下降），而信用違約交換市場沒有管理額度限制；其次，與債券不同，信用違約交換無提前償付要求，因此能夠保存回報潛力。

儘管受利率環境低迷的影響，該策略的一大主要特點─即利率曝險幾乎為零，在2011年至2012年期間實際上出現相反的作用，但該策略的績效依舊超越其他同類策略。因此，在當前的利多環境下，該策略將繼續表現強勁。

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UBP 是瑞士私人銀行之一且位居資本狀況最好銀行之列，第一類資本比率高達29%。 該行專注於為私人及機構客戶提供財富管理服務。 該行總部設在日內瓦，在世界各地20多個國家雇用約1,350名員工；截至2013年12月31日的管理資產規模達877億瑞士法郎（986 億美元）。
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