香港，2015年6月17日—國際獨立投資研究機構Morningstar, Inc.（NASDAQ: MORN）優化對銀行業的Morningstar經濟護城河評級™，新增對銀行系統穩定性評分。在2015年6月號的Financial Services Observer－”Where the Wide Moats Are: An Analysis of Banking Systems Lends Clarity to Our Bank Moat Methodology”內，Morningstar的股票分析員團隊評估22個國家的金融系統的優勢與弱點，以及它們對在當地營運的銀行的經濟護城河和競爭優勢持續性的直接影響。根據研究結果，Morningstar將8家銀行的護城河評級上調至寬闊級別。

Morningstar環球股票分析員團隊根據經濟、政治、競爭力及法規這4個條件對每個國家的銀行系統穩定性進行分析，並將各銀行體系區分為非常優異、優異、ㄧ般、欠佳這4等級。以下為Morningstar對各銀行系統所做的評分:

·         非常優異：澳洲、加拿大、瑞士

·         優異：比利時、智利、香港、新加坡、瑞典

·         ㄧ般: 中國、哥倫比亞、丹麥、法國、德國、日本、墨西哥、荷蘭、西班牙、英國、美國

·         欠佳: 巴西、印度、意大利

Morningstar股票研究（銀行與金融服務）總監Stephen Ellis指出，「我們檢視銀行傳統金融業務（主要為零售與商業銀行）及非傳統金融業務（如投資銀行與財富管理）如何影響銀行的護城河評級。我們亦對銀行營運地點的銀行體系進行嚴謹分析，因為這將影響我們判斷銀行是否能持續獲得超額回報，以及市場出現破壞價值事件的可能性。」

Morningstar致力完善有關環球銀行經濟護城河的研究框架，並於框架新增對銀行系統穩定性的評分。Morningstar經濟護城河評級反映公司的競爭優勢；而Morningstar護城河趨勢評級則反映公司的競爭優勢來源會否變強或變弱。Morningstar從7個常見業務線評估公司的經濟護城河來源，繼而將公司的經濟護城河評級分為寬闊、狹窄或無。

按照研究結果，Morningstar分析員將8家銀行的經濟護城河評級從狹窄調上調至寬闊: Banco De Chile、Banco Santander Chile、Bank of Nova Scotia、Royal Bank of Canada、SvenskaHandelsbanken、Toronto-Dominion Bank、U.S. Bancorp及Wells Fargo。此外，我們亦調整了另外10家銀行的經濟護城河或護城河趨勢評級。

Financial Services Observer報告的其他摘要：

·         銀行能否獲得寬闊護城河評級與金融系統的質量有關。銀行營運地點的金融系統質量愈高，銀行愈容易獲得寬闊護城河評級。獲調高護城河評級的8家銀行便有此特徵，它們的註冊地主要是Morningstar評為具備高質量金融體系的國家，如加拿大、智利、瑞典。

·         一個國家經濟強勁，不一定代表其銀行系統高質量。譬如，中國、德國及美國都被視為領導性經濟體，但其銀行體系競爭性高，加上法規問題，銀行體系評級僅屬「一般」。

·         業務多元化不一定有利銀行的護城河，相反經常會帶來反效果。大部份大型銀行都屬於多元化銀行——業務包括零售、商業及投資銀行，惟它們的護城河評級傾向低於只從事零售及商業業務的銀行。在許多例子中，這些銀行的非核心業務的護城河價值在本質上就不如零售與商業銀行業務，如人壽保險，又或者是某些非核心業務的競爭優勢較低，如投資銀行。

如欲取得一份2015年6月號的Financial Services Observer，請按此。你亦可按此觀看有關研究的摘要錄像。

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Morningstar的Observer系列載有深入的行業研究報告，Morningstar將重點放於長綫投資及經濟護城河——或者持續競爭優勢，以全面分析各行業投資趨勢。Morningstar全年定期發佈Observer系列，並專注於不同行業的議題與焦點，包括：基礎物料、消費、能源、金融服務、醫療保健、工業、科技及公用事業。

Morningstar於1998年開始覆蓋股票研究，目前在全球約有120位股票及企業債分析員，對全球1,400家企業進行質量分析。

關於Morningstar亞洲及Morningstar, Inc.

Morningstar亞洲是國際獨立投資研究機構Morningstar, Inc.旗下的子公司。Morningstar, Inc.是全球目前最主要的投資研究機構之一，業務遍及北美、歐洲、澳洲及亞洲，為個別投資者、投資顧問及機構投資者等專業人士提供專業的財經資訊、基金、股票的分析及評級，並致力於發展具實用性、操作簡易及功能顯著的分析應用軟體工具及服務等。Morningstar提供的投資數據資料超過500,000個項目，包括股票、基金及其他投資產品，同時亦為證券、指數、期貨、期權、商品、貴金屬、外匯及財資市場超過1,500萬項即時數據。Morningstar亦有提供投資管理及顧問服務，截至2015年03月31日，Morningstar所管理及給予投資建議的資產約1,790億美元。Morningstar在全球27個國家有發展業務。

Morningstar於2000年4月開始開拓亞洲業務，業務遍及日本、韓國、印度、中國大陸、台灣、新加坡、馬來西亞及香港等地區。Morningstar亞洲業務除了為投資者提供最新的基金資訊外，亦有提供獨立及具前瞻性的研究報告及中立的基金評級。另外，Morningstar亦為個別及專業的投資者提供精準的分析工具，協助投資者作出更佳的投資選擇。

Morningstar經濟護城河評級屬主觀性質，並可能隨時調整，不應作為投資決定的唯一依據。以上所提及的金融機構不應被視為Morningstar誘使購買證券的要約。

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