紐約--(美國商業資訊)--為全球投資界提供重要決策支援工具和服務的一流供應商MSCI Inc. (NYSE: MSCI)今日公佈MSCI 2023年市場分類評估結果。在今年的評估中，MSCI：

• 歡迎旨在改善韓國股票市場對國際投資人可及性的提議措施，並將長期觀察其實施和有效性
• 鑑於外匯市場近期的發展，把MSCI奈及利亞指數從邊境市場重新歸類為獨立市場的磋商期有可能延長
• 如果埃及市場可及性進一步惡化，可能會就該市場的重新分類提案進行磋商
• 將繼續密切觀察斯里蘭卡、肯亞和孟加拉股票市場的市場可及性
• 強調全球市場清算和結算週期的變化
• 提醒即將對MSCI邊境市場指數進行的變更

MSCI指數政策委員會主席、指數研究和產品開發全球負責人Dimitris Melas博士表示：「在全球總體經濟環境充滿挑戰的情況下，我們觀察到各種市場的外匯流動性偏低，對國際機構投資人的資金匯回造成了障礙。我們正在密切觀察部分新興市場和邊境市場中出現的挑戰。」

Melas博士補充道：「儘管存在這些情況，某些市場（如韓國）已提出計畫以強化外國投資人的可及性。一旦生效，將與市場參與者磋商這些措施，以評估其影響和有效性。」

韓國的市場可及性

MSCI認可並歡迎旨在改善韓國股票市場可及性的提議措施。

2023年2月，韓國財政經濟部(MOEF)公佈了即將對韓國外匯市場結構實施的改善措施。這些措施包括允許外國機構在註冊後參與境內銀行間外匯市場、延長交易時間，並實施特定的基礎設施升級措施，以加強與全球外匯市場接軌。這些措施計畫於2024年初開始為期六個月的試行，然後將在2024年下半年全面實施。

2023年1月，韓國金融服務委員會(FSC)宣佈了即將推出的資本市場改進措施。這些措施包括：以企業用法人機構識別編碼(LEI)取代投資人登記證明(IRC)系統、取消綜合帳戶下的終端投資人報告，以及擴大需要事後報告的場外交易(OTC)。經過必要的IT系統升級後，這些改進措施計畫在2024年初前完成。

金融服務委員會(FSC)將強制要求韓國公司進行英文資訊揭露，並將依資產規模和外資持股比例分階段實施。起初，資產達10兆韓元或以上，或者外資持股比例至少30%（且資產在2至10兆韓元之間）的KOSPI上市公司，需要在2024-2025年期間遵循新的資訊揭露要求。從2026年開始，資產達到或超過2兆韓元的公司將要跟進。此外，今年FSC和MOEF公佈了將於2024年實施的股利分配更新規則。

我們在此提醒，在2009年至2014年期間，MSCI韓國指數曾被考慮從新興市場重新分類為已發發市場。在此期間及其後，市場參與者強調了一系列重要關切事項，包括韓元在境外貨幣市場的兌換性有限、僵化的身分驗證系統使得實物轉讓和場外交易變得繁重，以及缺乏投資工具等等。需要特別強調的是，由於當地證券交易所對使用交易所資料創建金融產品設定了一些限制，即將實施的改革計畫並未解決由此產生的問題。

MSCI考慮就韓國市場潛在的重新分類展開磋商，但必須符合三個條件。首先，必須公佈改革計畫，韓國當局在今年稍早已經做到了這一點，但唯一未涉及的是對使用交易所資料的限制。其次，必須實施已公佈的改革。預計2023年下半年韓國當局將啟動這一步驟。第三，國際投資人必須能夠逐漸實際體驗到已經實施的改革。只有在投資人有足夠的時間評估改革效果後，這一步驟才能完成。只有在投資人逐漸親身體驗到改革的時期之後，MSCI才可能與市場參與者就他們的經驗展開磋商，討論將韓國股票市場從新興市場重新分類為已開發市場地位的可能性。

MSCI奈及利亞指數可能重新分類為獨立市場地位

MSCI今天宣佈，將繼續與市場參與者就MSCI奈及利亞指數重新分類為獨立市場地位進行磋商，直至2023年9月29日結束，並將在2023年10月31日或之前宣佈磋商結果。

外匯流動性問題持續影響奈及利亞股票市場的可及性。自2020年3月這些問題爆發以來，市場上美元流動性一直受到限制，導致資金匯回疑慮持續存在，並導致奈及利亞奈拉的平行匯率與官方匯率之間存在差距。這已持續造成國際機構投資人的指數複製性和投資性問題。磋商中獲得的市場參與者回饋指出，由於外匯市場流動性不足導致奈及利亞股票市場的可及性受限，可能需要將其從MSCI邊境市場指數中移除。

2023年6月14日，奈及利亞央行宣佈外匯市場運作變更措施並立即生效。這些變動包括但不限於：廢除以前的外匯市場細分、將所有部門合併到投資人和出口商窗口，以及重新實施「買、賣方願意支付金額」模式，不設匯率上限。

MSCI指數政策委員會成員、全球指數管理研究主管Jean-Maurice Ladure評論道：「在奈及利亞央行最近實施一系列措施，廢止了多重匯率制度後，我們決定延長磋商期，以便奈及利亞外匯市場的流動性能有足夠的時間穩定下來。我們將在市場可及性的背景下評估這些措施的影響，特別是在資金匯回過程中對清除外匯排隊現象的影響。如果在我們的延長磋商期間，市場參與者未能觀察到這種改善，那麼將證實，MSCI奈及利亞指數中資金流入和流出的便利性並未達到邊境市場的預期標準。」

奈及利亞的可及性報告現已反映在MSCI 2023年全球市場可及性評估報告中，可在此處查閱：https://www.msci.com/market-classification。

埃及股市可及性惡化

由於其境內外匯市場的流動性低，埃及的市場可及性已經惡化。特別是，市場參與者近期報告美元流動性再度出現排隊現象，影響了外國投資人及時匯回資金的能力。為了回應該問題，MSCI在2023年5月為MSCI埃及指數引進特殊處理措施，有可能減少相關指數的變動次數，並緩解指數複製的問題。

MSCI繼續歡迎就埃及股市的可及性程度提供回饋，並將密切觀察情況發展。如果埃及的市場可及性進一步惡化，MSCI可能儘快就MSCI埃及指數從新興市場到邊境或獨立市場的重新分類建議展開磋商，以便在實施前有足夠的準備時間。

斯里蘭卡、肯亞和孟加拉的市場可及性問題

一些邊境市場持續存在市場可及性問題，不利於指數的複製。在肯亞，外匯市場的美元排隊現象仍然存在，繼續影響外國投資人匯回資金的能力。此外，由於影響該國的經濟問題日漸廣泛，斯里蘭卡外匯市場的活動持續受限。在孟加拉，孟加拉證券和交易委員會重新為孟加拉證券交易所上市的所有證券設定價格底線，導致交易流動性顯著下降。因此，MSCI將繼續對這些市場採取特殊處理措施，以減少相關指數可能變動的次數，並緩解關於指數複製的問題。

MSCI繼續歡迎對斯里蘭卡、肯亞和孟加拉股市的可及性提供回饋，如有進一步發展，可能與市場參與者進行磋商。

證券結算週期的最新發展

結算系統的協調一致對於維持證券市場的穩定和保護投資人的資產至關重要。過渡至更短的結算週期(T+1)可以帶來諸多好處，例如加強投資人保護、減少金融系統的風險、提高營運和資本效率，同時提高證券市場的韌性。然而關鍵在於這種轉變不應導致效率不彰，比如預先籌資的要求或額外的營運成本。

在已開發市場，美國和加拿大自2021年起就宣佈了從T+2過渡到T+1更短結算週期的計畫，並開始協調各方努力制定實施方法，同時考慮可能的影響和風險。今年初，兩個市場都宣佈將在2024年5月過渡到T+1。由於這種變化將在美國和加拿大發生，已開發市場的全球協調一致將非常有益於減少摩擦和防止透支。在全球指數再平衡期間以及高利率的現狀下，這種協調一致的益處更加明顯。理想的情況是已開發市場經協調平穩過渡，歐盟、英國和日本緊隨其後。相反，新興市場預期將延遲過渡到T+1，除非這類市場中的某些問題得以解決，包括修改週期時的靈活性不足和預先籌資的要求。

例如在2023年，印度完成了股票部門從T+2到T+1結算週期的過渡。最初，市場參與者表達了一些疑慮，擔心這種變化可能導致需要預先籌資交易以降低結算風險，而且也可能造成交易確認時間表和外匯交易管理相關問題。然而，在印度證券和交易委員會(SEBI)實施作業修改措施後，國際機構投資人表示過渡到了更短的週期，並未出現問題。

MSCI將繼續密切觀察這些發展，並且歡迎市場參與者對股票市場結算週期的縮短以及不同市場間結算不一致的影響提供回饋。

即將對MSCI邊境市場指數進行的變更

2022年11月，MSCI宣佈MSCI邊境市場指數方法的以下變化：1)邊境市場採用獨立的規模劃分方法，不再與已開發市場掛鉤，2)對每個單獨的邊境市場，在規模和流動性方面，將符合標準指數要求的最低公司數從兩家公司減少到一家，以及3)基於指數建構和維護的目的，在適當的情況下對個別市場進行區域整合，從波羅的海國家，即愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞開始。從2023年8月指數評估開始，這些變化將在MSCI邊境市場指數中實施。

值得注意的是，考慮到 2024年5月指數評估會產生新的規模和流動性要求，MSCI 2024年市場分類評估將對邊境市場採用新的規模決斷值。

-完-

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