亚洲（日本除外）的机构寻求提高回报的方式

而日本的机构关注风险管理

南韩首尔，美国罗得艾兰州史密斯菲尔德，2011年10月12日--Pyramis Global Advisors^®的最新研究结果显示，亚洲的机构投资者一方面关注与高于平均水平的市场波动性和低回报环境有关的风险，另一方面许多机构则正在寻找更好把握市场机会的方式。Pyramis Global Advisors作为Fidelity Investments^®的子公司，是全球领先的机构多资产类别投资管理人。

2011年Pyramis Asian Pulse Poll共有来自日本、南韩、台湾、香港和中国的95家机构投资者参加，这些机构共计持有资产超过1.1万亿美元。本次调查反映围绕投资组合的三大关注议题是风险管理、波动性和低回报环境。接受调查的机构包括养老计划、保险公司、中央银行和主权财富基金。有意思的是，日本机构投资者关注波动性的情况是其他亚洲机构投资者的两倍以上，更是近乎欧洲机构投资者的四倍。

Pyramis Global Advisors首席投资总监翁子昌(Young D. Chin)表示："几乎毫无疑问，2008-2009年的金融危机以及最近的欧元区主权债务危机，已经迫使机构投资者寻找能更好管理波动性的策略，尤其是下行波动。虽然风险管理仍然是重中之重，但低回报环境正在推动更多投资者通过部署可以利用市场错位的更及时、更动态的资产配置策略，探索提升回报的方式。"

利用投资策略管理波动性

       根据Pyramis的调查，许多亚洲的机构投资者表示将考虑非相关性或波动性较低的资产类别，作为管理波动性的风险管理方法。对于亚洲投资者(日本除外)，首选的方法（61%）是选择另类资产类别进行分散投资，其次是汇率对冲方法（55%）。与此相反，日本机构最可能选择的方法是增加固定收益资产（61%），其次是采用负债驱动型投资方法（42%）。只有16%的日本投资者表示可能选择汇率对冲方法。

及时执行决策是一项关键挑战

       亚洲机构投资者在投资决策过程中面临的最大挑战就是能迅速地把握机会。Pyramis的调查显示，亚洲投资者(日本除外)中有47%表示最大的挑战是及时执行资产配置决策，而日本的这一比例为35%，欧洲为36%。

       为了帮助克服这一挑战，许多亚洲机构投资者将重点放在提高内部决策的速度以及增加向外部管理人外包资产的规模上。亚洲投资者(日本除外)中有47%表示，他们正在通过预先批准的机会配置简化决策流程，而日本投资者的这一比例为71%。此外，亚洲投资者(日本除外)中有31%，日本投资者中有23%将重点放在改善对其投资委员会的教育上。

翁表示："虽然亚洲机构投资者对着重优化内部决策流程以促进及时执行资产配置决策有明确承诺，但他们也认识到外部管理人，尤其是管理多资产类别策略的外部管理人，可能有能力更迅速地把握机会，创造回报，同时亦管理风险。"

考虑增加对灵活资产类别的配置

Pyramis的调查显示，亚洲投资者(日本除外)为了提升回报，最可能对其投资组合作出两个变化，一是增加使用流动性高的另类策略（40%），例如多空股票策略和全球宏观策略等；二是增加对更激进的子资产类别的配置（40%），如高收益股票和新兴市场股票。另一方面，日本机构投资者最可能作出的变化是：在投资组合中增加对非国内资产的配置（32%）；提高资产类别内部的风险（23%），例如从被动管理改为主动管理；以及加大对流动性好的另类策略的使用（23%）。

亚洲养老基金增加对本地区的投资，减少发达市场敞口

亚洲的机构投资者预计将在未来一至两年中增加对地区的投资，同时降低对已发展国家的敞口。Pyramis的调查显示，亚洲投资者(日本除外)中有39%预计将增加国内的股票敞口。

与此相反，日本机构中有23%表示将降低对国内股票的配置。此外，亚洲机构投资者(日本除外)预计将增加对亚洲股票和固定收益产品、新兴市场股票和固定收益产品以及国际/全球股票和固定收益产品的配置。

虽然亚洲的机构预计将对不同地区和市场的敞口进行调整，但是Pyramis的调查还发现，超过60%的日本机构投资者并无针对所持股票的进行汇率对冲政策，而亚洲机构投资者(日本除外)中这一比例为32%。

资产组合在未来十年全球化

       亚洲的机构投资者认为，今后十年的投资组合将更加全球化，固定收益产品和另类投资的权重将会增加。Pyramis的调查显示，亚洲投资者(日本除外)表示，未来10年资产配置上最大的变化将是转向更全球化的投资（28%）--不论是股票还是固定收益产品。虽然日本的机构投资者也认同全球化的配置转型（33%），但有同样多数量的机构也认为资产组合将会重点转向固定收益产品和/或保本策略（33%）。

翁表示："通过投资组合的多元化，亚洲的机构投资者可以通过扩大资产类别的敞口来减轻波动性。他们正在增加对房地产和私募股权等策略的配置，以期提升回报，同时用更不受限制的策略来平衡投资--这往往要求更长的时间承诺--例如股票多/空策略和全球宏观策略等，为投资组合带来更好的多元性和流动性。"

关于本调查

Pyramis在2011年8月和9月进行了一次机构投资者调查，共有95家机构投资者参加（39只私营界定福利计划、13只公共界定福利计划、39家保险公司、4个中央银行/主权财富基金），分别来自亚洲的六个国家和地区（日本、南韩、台湾、香港、新加坡和中国）。受访者的合计资产管理规模超过1.1万亿美元。本次调查与《金融时报》合作进行。首席执行官、首席运营官、首席财务官和首席投资官通过填写在线问卷或电话调查的形式参加调查[1]。该调查的报告可以在线获得，网址：www.pyramis.com。

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关于Pyramis Global Advisors

Pyramis Global Advisors作为Fidelity Investments的子公司，专为满足全球机构投资者的需要而提供资产管理产品和服务。Pyramis是一家多资产类别型的管理人，拥有丰富的投资管理和服务经验，客户包括全球部分最大型的公司和公共界定福利计划、界定供款计划、捐赠基金、基金会、保险公司以及金融机构。公司提供传统的多头策略和另类股票策略，以及固定收益和房地产债务以及房地产投资信托投资等策略。截至2011年6月30日，公司的管理资产总额超过1,760亿美元。公司总部位于美国罗得艾兰州史密斯菲尔德，在波士顿、多伦多、蒙特利尔、伦敦和香港设有办事处。

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《金融时报》与Pyramis Global Advisors无任何关联关系。

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[1] 该调查的结果不代表所有符合标准的机构投资者与接受调查的机构投资者一样。