在安永最新《全球房地产投资信托(REIT)报告》所分析的六国中，新加坡REIT的一年期回报率最高

伦敦和纽约--(美国商业资讯)--据安永《全球前景：2012年房地产投资信托报告》显示，世界各地房地产投资信托（REIT）继续显示出复苏迹象，但仍然面临一些严峻挑战，尤其在募集新资金方面。

安永全球REIT业务主管Robert Lehman表示，"从全球来看，REIT市场在2011年下半年取得稳健收益，2012年一季度数据证实了这一趋势。但对许多市场而言，要想在2013年实现持续增长，仍极大取决于各自地区经济的关键方面以及全球总体前景。"

在今年报告分析的六个REIT管辖地中，新加坡在2011年取得最出色的回报业绩。新加坡REIT(S-REIT)一年期回报率超过21.8%，此业绩令该国300亿美元的REIT行业领先于日本(17.4%)、澳大利亚(15.6%)、美国(15.3%)、英国(14.8%)和法国(11.85%)。

正如安永今年早些时候在其《全球IPO最新进展》中所报告的，全球经济所有行业的IPO活动受到衰退的沉重打击。2011年全球IPO活动减少40%，这一趋势亦延续至2012年。安永《全球前景：2012 REIT报告》称，2012年一季度，除美国外，唯一一个REIT有能力通过二次发行筹集资金的国家是日本。

REIT投资迎头赶上

全球金融危机亦对REIT市场的流动性产生严重而持久的影响，但当前大趋势显然是上升的。从全球来看，2010年投资额上升31%。然而，据安永报告显示，对REIT团队而言，其面临的挑战仍然是通过精明收购、精心管理资产和适时处置推动未来增长--所有这些都在适当的资本架构内进行。Lehman表示，"从衰退压力期走出来以后，REIT面临的一个大挑战是如何再次实现增长。许多REIT都将专注于内部增长--寻找更高效运营的办法，削减成本，改善房产基本面--但我们更期待见到的一个趋势是，REIT在通过与其他REIT乃至机构合伙人组建合资企业收购资产时对风险加以限制--尤其涉及到庞大投资组合收购时，更是如此。"

办公和零售房产是2011年报告所分析REIT的不二之选。澳大利亚REIT(A-REIT)对办公和工业用房产的投资骤降，因为他们将重点转移到零售房产，对零售房产的投资（2.26亿美元）是其2010年投资的三倍。在英国，REIT对零售房产的投资从2010年起翻了一倍多-他们投入的31亿美元超过对其他商用房产行业的总和。在法国和新加坡，REIT 2011年对办公房产的投资差不多翻了一倍，在日本，J-REIT对办公房产投资53亿美元，是其对公寓投资的两倍。

新REIT

安永预计明年深化的一个趋势--至少在美国市场，但或许也出现在其他地区--是创建更多非传统REIT。Lehman表示，"REIT行业在过去十年里实现的成功增长，及其对衰退的抵御能力，已令REIT模式显露出来。如果广大企业主正慎重持有非核心房地产资产，并且创建一个REIT架构来拥有和管理这些资产，我们预计他们会对此越来越感兴趣。"

已经出现或考虑成立REIT的一些商业部门包括数据中心、文档存储设施和手机基站。正被纳入考虑范畴的其他领域包括电信手机基站。

报告中详细描述的各国情况如下：

澳大利亚

REIT管理团队专注于通过增强回报吸引投资者，此前两年通过重组债务和出售资产，尤其是在美国和英国离岸持有的资产整固了资产负债表。

法国

由于盈利强劲，法国REIT股票在经历2011年的暴跌后，2012年一季度出现反弹。但法国REIT的交易水平相比资产净值(NAV)仍有很大折价，这对其募集新资金的能力形成压力。然而，他们能获得成本相对较低的债务融资，而且外国投资者对法国REIT市场的兴趣日渐浓厚。

日本

经历2011年3月大地震后，日本REIT受到全球衰退和股市波动的双重打击。一年多以后，REIT行业已显著恢复至再次进行IPO时的水平。J-REIT面临的直接挑战是制定合适的长期增长策略，比如不动产多元化。日本许多REIT都只关注办公房产市场。

新加坡

新加坡REIT市场相对年轻，继续逐步发展。尽管受全球衰退牵累，但假设全球经济不再进一步衰退，对明年的展望似乎还是较为乐观。鉴于目前鲜有机会通过收购实现增长，S-REIT专注于对现有资产实施更高效的管理。

英国

英国政府致力于实现REIT行业增长，尤其是住宅房产市场，并且已放宽与REIT有关的多项重要措施，以推动该行业增长。欧洲的主权债务危机令一些此类计划搁置，但该行业的持续复苏还是有望最终促成更快增长。然而，一个潜在的障碍是担心英国REIT容易因其交易价格远低于资产净值而被私人投资者接管。

美国

美国REIT市场已从2008年的部分崩盘中恢复过来，2011年比标准普尔500回报率高出6%。三分之一的美国REIT市场去年提高了红利。尽管如此，新REIT的成立步伐一直缓慢，美国房地产市场的复苏并不均匀。其中一个增长领域是非交易（未上市）REIT行业，而且很快可能进一步增长，一些较大的非交易REIT还有可能上市，尽管该行业在费用结构、透明度和估值方面存在挑战。

如需下载完整报告或具体查阅与这些国家有关的章节，请访问 www.ey.com/us/realestate。

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