– Aristeia认为新浪价值被严重低估，股价对净资产价值折让达到令人无法接受的39% –

– 认为估值差距与企业治理和新浪董事会人数不足、一成不变及缺乏新鲜视角直接相关 –

– 呼吁股东拒绝接受现状，为董事会增加真正独立的新声音，补充现有的技能组合 –

– 相信选择高资历候选人Brett Krause和Thomas Manning加入新浪董事会将增强创造长期股东价值的能力 –

– 今天就为Aristeia的两名独立高资历候选人同时投出蓝色代理卡 –

康涅狄格州格林尼治--(美国商业资讯)--Aristeia Capital, L.L.C.（与Aristeia Master, L.P.及其他几家附属公司统称为Aristeia，以下简称为“Aristeia”或“我们”）是新浪公司(NASDAQ: SINA)（以下称为“新浪”或“公司”）的长期投资者及现有的五家大股东之一，持有新浪大约300万股股份。Aristeia今天向新浪股东发函，提议Aristeia的两名高资历独立候选人Thomas J. Manning和Brett H. Krause于2017年11月3日举行的年度股东大会竞选公司董事会成员。Aristeia呼吁新浪所有股东今天投出蓝色代理卡。请访问Aristeia网站www.SinaShareholdersAction.com，了解更多信息，包括我们发布的深度投资者报告《新浪需要改变的情况》(The Case for Change at Sina)。

函件全文如下：

2017年10月16日

尊敬的股东朋友们：

如您所知，Aristeia Capital, L.L.C.（与Aristeia Master, L.P.及其他几家附属公司统称为Aristeia，以下简称为“Aristeia”或“我们”）正努力以富有建设性的方式解决新浪公司(NASDAQ: SINA)（以下简称为“新浪”或“公司”）估值差距日益加剧的问题。我们也因此提议两名真正独立的高资历候选人Thomas J. Manning和Brett H. Krause在定于2017年11月3日举行的年度股东大会被增加至公司的董事会。

随着年度股东大会日益临近，双方都发布了越来越多的媒体资料。这些活动可能模糊了对于您在新浪投资产生重大影响的核心问题。在本函中，我们将简单清晰地陈述您对于这项重要投票所应注意的要点。

我们认为，整个竞选活动最根本的是三个简单的问题：

I. 新浪估值过低 - 新浪股票交易的价格与净资产价值相比存在大幅折让，股东总回报（TSR）严重低于其真实潜力。

II. 这一估值差距是新浪企业治理不良和董事会一成不变且人数不足的直接后果。

III. 为董事会增加新鲜观点和真正独立的声音可推动创造长期的股东价值。

接下来，我们将详细阐述每个问题。无论新浪在股东大会召开之前的这段时间已经或可能提出什么说法，我们都希望您在考虑重要决定时注意这三个关键点。我们认为，只要仔细分析这些问题，您就会清楚明白投出蓝色代理卡是明智的决定。

新浪估值过低，其股票交易价格与净资产价值相比存在大幅折让，股东总回报严重低于其真实潜力。

• 尽管公司资产包括对微博公司(NASDAQ: WB)（以下简称为“微博”）持有的大量股权及便于估值的现金和其他投资，我们估计目前新浪股票交易价格对净资产价值折让高达53亿美元，折让率高达39%。
• 我们估计新浪的净资产价值不低于135亿美元，而目前新浪市值仅为82亿美元。
• 即使不考虑任何控股溢价，单是新浪对微博持有46%的经济所有权（72%的表决控制权）价值就已达102亿美元，比公司的整个市值还高20亿美元。
• 无论从绝对数值还是从百分比来看，新浪的净资产价值折让都异常庞大，并且该折让幅度自2016年初以来增加了整整40亿美元！
• 可比控股公司平均净资产价值折让为13%。新浪的折让率是平均值的三倍，导致股东蒙受数十亿美元的未实现价值损失。¹
• 根据Aristeia计算，由于多次对内部人士进行股票发行及净资产价值折让过大，新浪的十年期股东总回报损失率高达217%。²我们已提出相关行动建议，如新浪采取妥善措施释放其现有价值，我们相信新浪股价可迅速增值高达65%。
• 股东不应被新浪短期股价上扬蒙蔽，因为这仅仅是微博股价近期上涨带来的结果。
• 新浪拥有巨大潜力。如果新浪能最终开辟侧重于实现股东价值最大化的清晰路径，新浪显然有办法降低控股公司贴现及缩小净资产价值折让。遗憾的是，我们认为公司董事会并未充分考虑这些想法。值得探索的想法包括：
• 将新浪出售给可接受的第三方买家；
• 将新浪持有的微博股份全部或大部分分拆或分股给所有股东；
• 反向兼并（微博收购新浪）；
• 从可用的自由现金中抽出5亿美元或10亿美元回购新浪股票。

这一估值差距是新浪企业治理不良和董事会一成不变且人数不足的直接后果。

-- 我们认为，由于新浪一成不变的董事会缺乏独立的视角和新鲜的声音，导致股东价值大幅受损。由于其董事会成员任期过长（独立董事平均任期超过15年），公司甚至从iPhone被发明之前就已经听不到来自新董事的新鲜观点了。

• 新浪的企业治理政策未达到美国上市公司的惯常标准。
• 新浪持续对第三方投资，既未向投资者恰当说明，也未经过市场妥善估值。
• 董事会伤害股东利益的另一个事实是，董事会未经股东批准便实施了新浪的“毒丸计划”，但之后为董事长兼首席执行官增加股权控制大开绿灯，又唯独对他放弃了“毒丸计划”。此外，董事会还允许了公司内部人士多笔问题重重的股票发行，进一步损害了股东价值。
• 摩根大通最近发布的一份研究报告与我们的观点不谋而合，强调“投资者担忧企业治理”是新浪估值“差距扩大”的最主要原因。³
• 新浪并未对Aristeia的任何论据提出实质性反驳，也未采取恰当步骤实现公司的巨大价值，而是继续使用不恰当的比较指标、不相干的事实和毫无证据的断言试图模糊对公司未来真正重要的问题，让股东们误认为现状已经够好，不应再有其他期望。

为董事会增加新鲜观点和真正独立的声音可推动创造长期的股东价值。

• 我们正努力加强新浪董事会，希望能代表新浪所有股东并对股东们负责的两位高资历、完全独立的董事能够当选。新浪固执坚持他们仅仅代表Aristeia的利益是极端错误的。两位董事候选人与Aristeia并无任何历史关系。此外，我们并未提议免除任何现任董事。我们只是提议为董事会增加真正独立的、额外的技能组合。
• 我们的候选人是具备中国和亚洲其他市场深厚经验的资深国际高管，他们熟悉中国公司运营所处的监管环境。他们将为新浪董事会带来急需的新鲜视角和真正独立的声音，将与现任董事会成员开展富有建设性的合作，为所有股东释放公司的价值。
• Thomas J. Manning先生是一位能力极强的首席执行高管、董事会成员和企业顾问。
• 他拥有企业管理实践咨询方面的广泛经验及在亚洲、欧洲和美国成功经营公司的过往记录。
• 他目前是芝加哥大学法学院的一名讲师，主讲中国企业治理、私募股权和中美关系等课程。
• 他曾担任七家上市公司的董事会成员，其中包括五家位于中国的公司。他甚至曾担任具有系统重要性和高监管要求的交通银行股份有限公司(HKSE: 3328.HK)的董事会成员。
• 在出任中国第五大银行——交通银行股份有限公司董事会成员期间，Manning先生积累了关于中国监管体系的深厚经验。
• 之前曾担任凯捷亚太公司首席执行官和安永咨询亚太公司首席执行官。
• 曾主修东亚研究专业，20世纪70年代便开始踏足亚洲，在中国居住和工作17年，持有香港永久居民身份。

聆听被提名人的声音 - Thomas Manning：

“我在中国居住和工作了将近二十年，长期持续参与中国的公司事务，形成了关于影响中国公司的企业治理问题及在中国复杂的监管体系下如何经营公司的深刻理解。如果当选，我相信我将携这些宝贵经验，作为独立的新声音，与目前新浪的董事会成员合作，为股东释放长期价值。我最大的愿望是与新浪董事会和管理团队开展富有建设性的合作，解决困扰公司的问题，判断未来提升所有股东价值的最佳途径。”

·         Brett H. Krause先生是一位知名的商业领袖及备受推崇的投资经理。

o    他拥有融合中国企业、高科技领域和国际金融的独特经历。

o    在亚洲银行业二十年的职业生涯，包括曾担任摩根大通集团(NYSE: JPM)子公司摩根大通银行（中国）有限公司（JPMorgan China）总裁兼董事会成员，担任花旗集团(NYSE: C)子公司花旗银行越南公司首席执行官。

o    是中国一家著名的早期天使风投资本公司紫辉创投的管理合伙人。

o    Krause先生在亚洲生活了21年，在中国生活了14年。

聆听被提名人的声音 - Brett Krause：

“如果我当选新浪董事会成员，我相信我将利用在中国高科技和国际金融领域的深厚经验，为董事会增加宝贵的视角。我曾深入参与成功打造本地区新的高科技企业，能够利用这些经验评估新浪目前面临的问题，同时从新的角度审视需要改善和有机会成长的领域。我不仅能够为公司注入新的视角，还对于公司运营的领域有深刻了解，我有信心与新浪董事会现任成员顺畅、密切合作，探索释放公司价值的新策略。”

***

尊敬的新浪股东，还有不到三周的时间，您就将面临一项关键决策。您是投票赞成向新浪现有五人董事会增加两名高资历候选人，还是接受新浪业绩不佳、未能给您带来投资本应获得的价值这一现状？这将是您唯一真正能够改变的机会，一旦错过，只能等待一年后的下次股东大会。

我们最终相信，新浪需要做出改变，缩小目前存在的估值差距，为所有股东创造长期价值。最基本的一点，从引导新浪发展和释放股东价值的角度看，为董事会增加更多视角和新鲜声音是有利而无害的做法。

我们强烈呼吁新浪股东为蓝色代理卡上的两名独立高资历候选人投票，并通过随付的预付费信封寄回。

由于公司规定必须在股东大会召开48小时之前收到代理申请，请您务必尽快将您的蓝色代理卡寄回给我们，投上您宝贵的一票。如您已向公司寄回白色代理卡，您提交日期在后的蓝色代理卡，即可撤销之前的卡片。

如您有任何问题或在投票时需要任何协助，请通过以下电话号码联系Okapi Partners LLC。

请您今天就签署蓝色代理卡并注明日期，然后寄回！

致礼！

Robert H. Lynch, Jr.
合伙人
Aristeia Capital, L.L.C.

如您有任何问题或在填写蓝色代理卡时需要协助，请联系：

OKAPI

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关于Aristeia

Aristeia Capital, L.L.C.（以下称为“Aristeia”）是一家全球投资管理公司，拥有二十年的从业经验，擅长在不同资本结构中执行基于基本面的策略。Aristeia创立于1997年，致力于为养老金计划、捐赠基金、基金会、其他机构和私人客户组成的投资者群体创造优秀的风险调整回报。公司约有50名员工，分布在位于康涅狄格州格林尼治的总部办公室及纽约市分部。

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¹ Aristeia内部分析、Bloomberg L.P.、第三方研究。市值在10亿美元以上的美国首次上市控股公司。

² 请参阅Aristeia发布的文件：The Case for Change at Sina。

³ 摩根大通分析师报告，2017年9月22日。

原文版本可在businesswire.com上查阅：http://www.businesswire.com/news/home/20171016005646/en/

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