- 拒绝GP再投资要求的投资者人数创下纪录
- 一半养老金基金的LPs认为人员配备的局限影响了PE回报
- LPs认为初创阶段的欧洲和亚太地区的企业严重缺乏创业资金
- 只有欧洲的LPs认为环境、社会与企业治理（ESG）等问题是重要的投资标准
伦敦--(美国商业资讯)--科勒资本（Coller Capital）最新一期"Global Private Equity Barometer" 分析简称Barometer）调研表明，在未来三年中，私募股权投资者（即LPs）的组合基金总风险敞口将有所下降。半数投资者把减少组合基金风险敞口的原因归咎于成本过高，三分之一（36%）投资者的理由是回报令人失望。
拒绝现有GPs再投资要求的投资者人数已创下新纪录。欧洲投资者尤其拒绝"再注资"（从两年前的63%增加为91%），亚太区LPs拒绝再注资的比例也有所增加（从两年前的52%增加为70%）。
LPs减少使用组合基金并且拒绝"再注资"，不意味着他们缺乏冒险精神：五分之四（81%）的LPs计划在今后两、三年中增加新的GP关系。
科勒资本首席投资官杰里米·科勒这样评论Barometer 的调研结果："有限合伙人（LPs）计划减少对组合基金的风险敞口，这说明了两个重要的行业因素：其一，投资者的技能和信心在不断提高，这使更多的LPs能够直接与他们喜欢的GPs联系；其二，作为一个群体，私募股权投资者更加挑剔。私募股权产业的投资者无疑会继续需要组合基金，但是那些缺乏良好业绩，无法提供附加值的公司将会被抛弃。"
确实，人们对资产类私募股权仍然很有信心：三分之一的LPs计划在今后一年中提高他们的指标分配（只有16%的LPs计划降低指标）；60%的LPs计划在2011年增加基金新投入量。不过，其中较多者在2011年（与2010年相比）的增加是有限的。
投资者对其GPs在2010和2011年交易的期望甚高--60%的LPs期待其投资回报为16%甚至更高，这一乐观情绪正在推动他们对资产类中期回报的期望。三分之一的LPs（去年为29%）期待今后3到5年的年净回报率为16%甚至更高--这基本上恢复到Barometer 2005-06年冬季刊显示的水平。
不过，公司和公共养老金基金的一半LPs认为他们的机构目前未能使资产类的回报达到最高水平--他们认为能够通过增加额外的投资管理人才来提高其私募股权的回报。
创业资本投资
投资者认为，创业资本投资将会继续面临挑战。实际上，五分之一的LPs认为没有一家创业资本机构能够在今后十年中持续提供强劲的回报，三分之二的LPs认为全世界只有少数创业基金的GPs能够取得这样的回报。只有3%的投资者相信欧洲创业资本能够在今后十年中持续提供强劲的回报。
此外，三分之一以上的欧洲和亚太区的LPs认为创业资本的投资环境正在恶化（15%的欧洲LPs和21%的亚太区LPs认为投资环境在改善）。只有在北美，看好投资环境的LPs超过了认为环境在恶化的LPs。
投资者认为，欧洲和亚太地区处于初创阶段的企业严重缺乏创业资金。57%的欧洲LPs和63%的亚太LPs这么认为，不过只有三分之一（37%）的北美投资者认为北美地区是这种情况。
环境、社会与企业治理（ESG）投资标准
ESG方面的考虑对欧洲LPs的投资决定产生较大的影响。三分之二的欧洲LPs说ESG因素很重要，相对而言，只有五分之一的北美LPs和四分之一的亚太LPs认为如此。
Barometer的其它发现
Barometer 2010-11年冬季刊还包括投资者的下列观点：
- 基金分布的前景
- 私募股权市场最有利好前景的行业
- 有吸引力的私募股权交易来源
- GP 在亚太地区的筹资
- 进入私募股权市场的新投资者
- 私募股权下一次逆转的时间
编者注
LPs（有限合伙人）为私募股权基金投资者。GPs（普通合伙人）为私募股权基金经理人。
科勒资本的半年刊Global Private Equity Barometer是全球私募股权市场趋势的独特写照，它归纳了北美、欧洲和亚太区私募股权机构投资者的计划和意见。
最近一期Barometer收集了2010年秋季世界各地120名私募股权投资者的观点。Barometer的发现由于LP的投资地点、投资机构类型、管理总资产及其在私募股权市场投资的经验而具有全球代表性。
关于科勒资本
科勒资本(Coller Capital)是私募股本二期市场的全球龙头投资者。我们并购原始投资者的私募股本基金（创业资本、收购、债务）股份或从公司业主/赞助人收购公司的投资组合。公司管理的基金约80亿美元，具有真正的全球覆盖。我们的投资规模大小不一，小的只有100万美元，大的则有10亿美元甚至更多。公司当前的Coller International Partners V基金目前已筹集到48亿美元的资本投资，并有200家世界顶级投资机构参与。
科勒资本可以说是见证次级市场发展的代名词。1994年公司推出欧洲首个次级市场基金，1998年又推出第一个全球次级市场基金。我们还负责运作了业内许多著名的交易，包括对苏格兰皇家银行进行的价值10亿美元的NatWest的私募股权投资并购；对Lucent's Bell Labs第一笔重大的企业风险投资组合进行收购；收购Abbey National价值9亿美元的投资组合。
公司最近的交易包括：与壳牌公司创建价值达11亿美元的合资企业；对SVG Capital和3i等上市私募股权公司进行投资；从劳埃德银行集团收购其苏格兰银行综合金融投资组合。
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