- 预期五分之一的现有GPs会失败
- 投资者正计划创纪录的二期资产出售
- 四分之一LP今后两年内将会变换工作
- 一半公共养老金基金将在今后两年内扩大自己的私募股权（PE）团队
伦敦--(美国商业资讯)--据科勒资本最近一期Global Private Equity Barometer报道，历经了金融危机之后，投资者（LPs）正加快私募股权产业的变革，其中包括对其投资组合进行一系列的重新平衡以及招聘更多的公司内部人员。
在考察了金融危机的后果之后，大多数投资者（54%）现在相信私募股权与公共股权的关系比他们原先认为的要大得多，并且预期五分之一的现有私募股权经理（GPs）将会失败。
不过，他们对资产类总体仍然很有信心。这反映在以下几个方面：资产分配增加（四分之一的LPs将在今后12个月内增加对PE的分配指标）；对退出的强劲预期（三分之二投资者预期，为与买家进行交易，今后12个月内的退出数量会显著增加）；及投资组合的业绩改善。由于其投资组合从危机中复苏，近三分之二（62%）的LPs--及近四分之三（71%）的北美LPs--现在能够报告，其私募股权的有效期净回报为11-15%或更高。
二期市场
投资者出售二期资产的兴趣已经达到前所未有的水平。三分之一以上的北美LPs，四分之一的欧洲LPs，以及42%的亚太LPs都计划在今后两年内出售私募股权资产。
在投资者的购买意向中，把二期市场作为调整投资组合的工具的意图也很明显：约三分之一的北美和欧洲LPs（分别为30%和35%）--以及三分之二以上（68%）的亚太投资者--打算在今后两年内购买私募股权。
科勒资本首席投资官水野·弘道这样评论Barometer 的调研结果："投资者出售二期资产的计划显示出私募股权市场变革的规模。我们可以把这一情况与三年前相比。三分之一的北美LPs计划在今后24个月内出售资产，而在2008年夏季，只有五分之一的投资者出售。再看看意图购买二期资产的投资者的比例、瞄准私募股权新市场的大量资金、以及LP机构加快招聘的步伐，这显然是一个迅速演变的市场。"
LPs 作为雇主
LP机构内的变革步伐也在加快。目前，四分之三（76%）的LPs在原机构已经工作了五年或以上（42% 的LPs已经工作了十年或以上）。不过，投资者认为他们四分之一的同行将会在今后两年内变换雇主。各机构的计划也佐证了这一意见：约三分之一的LPs计划在今后两年内扩大自己的私募股权团队，其中包括近一半（47%）的公共养老金基金和41%的保险公司。
Barometer 对LP的激励机制也显示出独特的视角。LP机构内有一半到三分之二的投资业务人员的薪酬与其绩效部分挂钩，而在绩效不挂钩的员工中，大多数（其中有四分之三的北美问卷答复者）认为应该与绩效挂钩。
亚太敞口
欧洲投资者对中国和印度的风险敞口要比对澳大拉西亚、日本、韩国等较为发达的私募股权市场的大一倍。相反，北美投资组合对亚太的敞口则较为平衡（对新兴市场的敞口为53%，对亚太发达市场的敞口为42%）。也许不令人奇怪的是，亚太投资者自己对亚洲发达市场的风险敞口较大：平均占其亚太投资组合的57%。
事实上，作为一个整体，私募股权投资市场正计划增加对澳大拉西亚和韩国的敞口（分别为23%和18%的LPs）。这与对日本的私募股权市场正相反，那里的敞口将保持原有水平或甚至略有下降。
债务市场
一般而言，投资者认为私募股权债务市场运作良好：一半以上（60%）LPs认为大多数或所有的高质量交易的资金水平充足；近三分之二（63%）认为目前收购交易的债务资产比基本适当；三分之二以上（69%）对最近增加的举债发放股利表示欢迎。
Barometer 其它调研结果
2011年夏季Barometer还征求了投资者对下列课题的意见与看法：
- 拒绝再次注资
- 投资组合公司如何改进营运
- 产业特定的私募股权基金
- 亚太发达市场中私募股权投资的主要挑战
- LP在PE的投资及监控方面所花的时间比例
编者注
LPs（有限合伙人）为私募股权基金投资者。GPs（普通合伙人）为私募股权基金经理人。
科勒资本的半年刊Global Private Equity Barometer是全球私募股权市场趋势的独特写照，它归纳了北美、欧洲和亚太区私募股权机构投资者的计划和意见。
最近一期Barometer收集了2011年春季世界各地110名私募股权投资者的观点。Barometer的发现由于LP的投资地点、投资机构类型、管理总资产及其在私募股权市场投资的经验而具有全球代表性。
关于科勒资本
科勒资本(Coller Capital)是私募股本二期市场的全球龙头投资者。我们并购原始投资者的私募股本基金（创业资本、收购、债务）股份或从公司业主/赞助人收购公司的投资组合。公司管理的基金约80亿美元，具有真正的全球覆盖。我们的投资规模大小不一，小的只有100万美元，大的则有10亿美元甚至更多。公司当前的Coller International Partners V基金目前已筹集到48亿美元的资本投资，并有200家世界顶级投资机构参与。
科勒资本可以说是见证次级市场发展的代名词。1994年公司推出欧洲首个次级市场基金，1998年又推出第一个全球次级市场基金。我们还负责运作了业内许多著名的交易，包括对苏格兰皇家银行进行的价值10亿美元的NatWest的私募股权投资并购；对Lucent's Bell Labs第一笔重大的企业风险投资组合进行收购；收购Abbey National价值9亿美元的投资组合。
公司最近的交易包括：与壳牌公司创建价值达11亿美元的合资企业；对SVG Capital和3i等上市私募股权公司进行投资；从劳埃德银行集团收购其苏格兰银行综合金融投资组合。
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